Fitch ratifica a Pemex en BB+ y prevé apalancamiento de 4x en 2026

Fitch Ratings ratificó el 24 de septiembre de 2026 las calificaciones internacionales de Petróleos Mexicanos en BB+ y su nota nacional en AA(mex), ambas con perspectiva estable, y proyectó que su apalancamiento baje a 4.0x en 2026 desde 8.0x en 2025.

La decisión, reportada por Forbes México, mantiene a Pemex un escalón por debajo del grado de inversión y a un nivel de la calificación soberana del país, con una deuda de 91,453 millones de dólares al 30 de junio de 2026 y gastos por intereses de 2,674 millones, equivalentes a cerca de 34% del Ebitda (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) trimestral, según Bloomberg Línea. Para la región, la nota sostiene el acceso de la petrolera a los mercados de deuda: el costo de financiamiento de Pemex opera como referencia para otros emisores de energía en América Latina, donde el apetito por riesgo cuasi soberano fija el piso de las colocaciones del sector.

Fitch sustentó la ratificación en las medidas legislativas que permiten a Pemex compartir un límite de endeudamiento con la Secretaría de Hacienda, un esquema que la calificadora describe como evidencia de mayor control gubernamental sobre la política financiera de la empresa. También pesó el apoyo otorgado en 2025 por 50,000 millones de dólares, canalizado mediante notas precapitalizadas, un fideicomiso de Banobras para deuda con proveedores y recompras de bonos. El perfil crediticio individual se mantiene en 'ccc', por liquidez ajustada y un flujo operativo que no cubre la inversión en activos. Fitch anticipa una estabilización de la producción a partir de 2028 con esquemas de inversión mixta. Pemex respondió que la ratificación de BB+ 'no representa estancamiento ni retroceso, sino que confirma y consolida el avance crediticio alcanzado durante el último año'.

El próximo punto de control es el desempeño operativo: Fitch estimó que el apalancamiento promedie 7.0x durante su horizonte de calificación y que la producción se estabilice a partir de 2028 al amparo de los contratos de inversión mixta. La trayectoria de la nota nacional AA(mex) quedará ligada a la ejecución de ambas métricas.

Esta nota fue redactada con asistencia de inteligencia artificial a partir de fuentes verificadas y revisada por un editor humano antes de publicarse.