Moody's estima apoyo anual de 10,000 mdd a Pemex por al menos tres años

Moody's Ratings estima que el gobierno federal deberá transferir a Pemex al menos 10,000 millones de dólares anuales durante un mínimo de tres años, y hasta cinco si no mejora su operación, según Forbes México, que reportó el 24 de septiembre las proyecciones presentadas por la calificadora en el encuentro Inside LatAm: México 2026.

Roxana Muñoz, vicepresidenta sénior de Ratings de Moody's, explicó que el respaldo tiene como piso los vencimientos de deuda de la petrolera, calculados en unos 4,800 millones de dólares para 2027 y alrededor de 9,000 millones para 2028, tras el pico de amortizaciones de 2026. La calificadora estima que la deuda ajustada de Pemex ascendía en junio a unos 97,000 millones de dólares, más cerca de 84,000 millones en pasivos por pensiones y 21,500 millones con proveedores. En paralelo, El CEO reportó que Renzo Merino, vicepresidente de Riesgo Soberano de la firma, ubicó el déficit fiscal cerca del 5% del PIB al incluir los subsidios a los combustibles, por encima del rango de 4.0% a 4.5% previsto para 2026. Merino añadió que si Pemex paga con transferencias federales, baja la deuda de la petrolera y sube la presión sobre las cuentas del soberano.

El diagnóstico no es solo financiero. Muñoz calculó que el déficit operativo que el gobierno deberá cubrir promedia unos 10,000 millones de dólares anuales hasta 2028, con campos principales que registran una declinación media anual cercana al 23% y reservas probadas equivalentes a unos nueve años de producción, cerca de 40% menores que hace una década. En refinación, la calificadora observaba pérdidas cercanas a 5,000 millones de dólares que con la volatilidad de precios rondan entre 5,000 y 6,000 millones. Los entre nueve y diez contratos mixtos identificados hasta ahora ayudan a estabilizar la producción durante dos o tres años, sin garantizar un aumento sostenido a mayor plazo.

Muñoz sostuvo que la autosuficiencia de Pemex depende de generar efectivo suficiente para pagar deuda y gastos operativos sin respaldo recurrente del gobierno. El siguiente dato a vigilar es el perfil de amortizaciones de 2026, el pico de vencimientos de la empresa, y cómo esa carga se refleja en el espacio fiscal de la Secretaría de Hacienda.

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