Volatilidad del GNL en Asia toca 300% en marzo, su nivel más alto desde 2022

La volatilidad del índice JKM, la referencia de precios del gas natural licuado (GNL) en Asia, rozó 300% en marzo de 2026, su nivel más alto desde marzo de 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania sacudió los mercados energéticos globales, según el reporte trimestral de gas de la Agencia Internacional de Energía (IEA).

El disparador fue el cierre efectivo del estrecho de Ormuz a principios de marzo, tras un ataque con drones iraníes que dejó fuera de operación la planta de exportación de Ras Laffan, en Qatar. La interrupción recortó casi 20% de la oferta global de GNL, de acuerdo con la IEA. El impacto fue más severo en Asia: cerca del 90% del GNL que transita por Ormuz tiene ese destino y representa más del 25% de las importaciones totales de la región. Para México y Centroamérica, la consecuencia es real: el gas natural que importan por ducto desde la cuenca del Pérmico, en Texas, queda expuesto a los vaivenes del precio internacional del GNL, que compite por los mismos volúmenes de exportación desde el Golfo de Estados Unidos.

El Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) calificó la situación como un arma de doble filo para la industria. En el corto plazo, la volatilidad genera ganancias extraordinarias para los comercializadores: el precio spot del JKM promedió cerca de 21 dólares por millón de BTU (MMBtu) en marzo y el contrato a septiembre de 2026 superó los 19 dólares, más del doble de lo que esperaba el mercado a principios de año, según IEEFA. El costo de largo plazo recae sobre los importadores. China redujo sus importaciones de GNL a su nivel más bajo desde 2019, según IEEFA con datos de Kpler. Pakistán, Vietnam y Filipinas recortaron proyectos de infraestructura de GNL, y las previsiones de demanda asiática cayeron por segundo año consecutivo. Mientras tanto, una ola de nueva capacidad de exportación desde Estados Unidos, México, Australia y Nigeria apunta a un mercado con señales de saturación estructural.

Cada mes sin tránsito por Ormuz resta unos 10 mil millones de metros cúbicos (bcm) de GNL del mercado global, según la IEA. La agencia proyecta una pérdida acumulada de 120 bcm entre 2026 y 2030, equivalente a cerca del 15% de la oferta global esperada para ese periodo. La trayectoria de los precios en los próximos meses depende tanto de la evolución del conflicto en Medio Oriente como de la velocidad con que entre en operación la nueva capacidad de licuefacción en el Golfo de Estados Unidos.

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