BofA proyecta caída de 28% para Ecopetrol tras triunfo de De la Espriella

Bank of America (BofA) fijó el 24 de junio un precio objetivo de COP$1,900 para Ecopetrol (EC), una caída potencial de 28.4%, tras el triunfo de Abelardo de la Espriella en la elección presidencial colombiana del 21 de junio de 2026. El banco mantuvo la recomendación de "underperform" sobre la petrolera estatal.

Colombia fue, durante el gobierno de Gustavo Petro (2022–2026), el primer gran productor de hidrocarburos en detener toda nueva expansión de combustibles fósiles y el primer exportador de petróleo en firmar el tratado de no proliferación de combustibles fósiles en la COP28 de 2023, según Carbon Brief. De la Espriella ha prometido revertir esa política y avanzar con fracturación hidráulica. La paradoja para los mercados es que una agenda pro-hidrocarburos puede elevar los ingresos operativos de Ecopetrol, pero a la vez desmantela el marco de transición que atraía capital institucional con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). El índice Colcap de la bolsa colombiana cayó 6.2% en la semana posterior a la elección.

BofA estima que la acción de Ecopetrol ya incorpora expectativas de mejoras regulatorias de corto plazo. El múltiplo EV/EBITDA de la empresa (valor de la empresa entre flujo operativo) osciló entre 2.5 y 3.5 veces durante el gobierno de Petro y se ubicaba en 4.5 veces al cierre del análisis, cerca del rango de 4 a 6 veces de la administración de Iván Duque (2018–2022). Los analistas advierten que un rerating adicional "requeriría un crecimiento más claro de la producción y mejoras en la asignación de capital", según el reporte citado por Bloomberg Línea. Proyectos como Sirius, el mayor yacimiento de gas costa afuera de Colombia, no se espera que entreguen producción antes de 2030. Colombia importa entre 25 y 30 por ciento del gas natural que consume, lo que añade presión a la balanza comercial energética. BofA proyecta un déficit fiscal de 7.2% del PIB para 2026.

La señal de BofA trasciende a Colombia. La región encara un ciclo de repreciación del riesgo de transición energética que alcanza los bonos soberanos de países con alta dependencia petrolera. La COP30 en Brasil, en noviembre de 2026, recibirá una hoja de ruta sobre combustibles fósiles que pondrá a prueba el apetito del capital global por la deuda energética latinoamericana.

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